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藤吴敏:累计获利725的外汇模型是如何打造的?

2017-2-24 11:13 | 发布者: admin

吴敏: 豌豆藤金融创始人兼CEO。毕业于对外经济贸易大学金融学专业,先后就职于浦发银行、新华保险、中信建投、为方基金等金融机构,拥有10年的大型金融机构从业管理经验,熟悉各类金融产品以及市场。

一匡专访豌豆藤吴敏

一匡:外汇和其他市场的量化建模过程有什么不同吗?

吴敏:我们的交易系统是自己研发出来的。一般搭建一个交易系统的话,可以根据股票市场来搭,也可以根据期货市场来搭,也可以根据外汇。我们在做数据统计采集的时候,当时采集的是欧元兑美元,这个货币对货币政策稳定性高,流动性强,非常适合做量化对冲策略。我们的产品是2016年初推向市场的,到现在有一年的时间,但实际上我们内部实盘测试就有3年多的时间,历史平均年化收益为76.16%,四年累计获利725%,2016年我们的年化收益为51%,讲到这里估计会有很多人想问一些问题,比如说我们的策略、风险,下面咱们就聊一聊这个事情。
其实外汇和国内其他市场量化建模有很多类似之处,区别是不同交易品种的规则不同,数据的采集和市场容量不同,且外汇交易软件MT4上自带程序化交易的接口,可以方便接入。所以相对国内的A股市场来说,外汇的程序化交易的起步早、普及度很高、参与门槛低。这也导致了市场上外汇的EA很多,但真正能够稳健盈利的EA并不多,粗制滥造的不少,我们的系统是国内为数不多可以实现稳定盈利的外汇智能化交易系统之一。我们虽然是后起之秀,但已经崭露头角,在外汇资管圈子里小有名气,主要靠口碑。感谢大家的信任。

一匡:最近2年大家都在建模搞量化。

吴敏:对,大概2013年、2014年这个时候开始有量化的概念,凡是做二级市场投资的,就喜欢说我们是做量化对冲的.还包括很多一级市场的,包括做贷款的也号称我们是做量化的,做理财的也这么说。量化这个词用得有点烂了。我们目前推向市场的豌豆藤1号策略是算法交易,有一点偏人工智能。策略模型不同,交易思想体系也就不一样,同样是程序化交易,结果可能会差别特别大。

一匡:智能投顾,是这个词吗?

吴敏:对,智能投顾。它体现在背后的算法模型是实时运算,根据市场的情况模型会自动的做出一些应对的测算。根据后台的数据反馈,然后我们设定了参数,系统能够识别市场价格的变化后自动触发调整风控和进场的方式。自动交易本身并不算人工智能,豌豆藤的交易系统除了自动交易以外还有自主学习的功能,包括风控上的调整、进场方式的调整,这都体现了人工智能的部分。如果只会自动下单或者平仓,或者只能按照一个思路运行下去,不能跟随市场做调整,这只能叫自动化,不能算智能投顾。

一匡:现在外汇市场极端行情比较多,国际市场“黑天鹅”满天飞,这种情况下外汇波动很大,我们该怎么去分辨哪一个事件该跟随,哪一个应该躲?

吴敏:每一个人,不管是机构交易者还是个人交易者,其实成功的交易者他都是有自己的体系和思想的。有的人可能就擅长做事件投机,因为这种大事件行情波动剧烈,方向判断对了反而是赚钱的好时机。有的人不擅长做宏观分析,可能更适合做短线日内交易的。也有擅长做长线的,这个取决于个人擅长的交易方法和体系。

智能投顾是没办法分辨明天英国要脱欧了,或者后天美联储利率决议加息了。就算是做宏观分析的人工团队,得到的消息和数据也是滞后的,导致预判错误的概率很高。所以我们的策略是不做方向/走势的预判,虽然不预测,但系统却是可以时刻捕捉到价格变化,做跟随应对动作。根据市场的价格表现,系统模型开始按照设定的函数来做计算。同时跟随行情变化随时调整敞口,“黑天鹅”意味着短期内行情剧烈波动,有时出现过山车行情,做多做空都是错的。一般手动交易很难做到迅速反应,所以建议普通投资者回避。

我们现在1号的这个策略,大事件是不回避的,我们是跟随做应对。这个跟我们的策略有关,整体来说是市场中性策略,里面包含震荡的多空对冲和趋势跟踪两个主策略,同时融入网格化进场方式,根据价格区间模型和汇率估值算法模型,可以做到在震荡市场时,多空对冲来回套利,在价格偏离估值时做向上/向下的趋势跟踪套利。

对冲跟对冲也有区别,像我们做的是同品种的锁仓对冲,风险就很小。比如说系统识别目前价格区间有效,那么就会在初期布仓时,同时下等量的多个多单和空单。汇率估值算法模型就开始计算价格,觉得现在是价值往下偏离,那我可能就打开空头的敞口,如果我认为价值往上偏离,那可以打开多头的敞口,系统可以随时调整敞口,这是比较智能的地方,能够对价格进行实时采集,采集完后按照波动率区间模型做数据运算,考量现在是偏离了还是符合价值区间,如果偏离的特别多突破了波动率区间模型的阀值,就意味着行情可能走向单边趋势了,这个时候趋势跟踪模型就开始工作,通过调整挂单方式来让单边的多头/空头触碰价格立即进场(stop挂单方式),形成对价格的跟踪。而与其对应的对冲的空头/多头则需要价格回踩才能进场(limit挂单方式),避免行情假突破,如果来回波动就说明现在是在震荡市场。这是模型大概的运行方式。

一匡:那请问你们开发一个模型会多长时间?测试多长时间?

吴敏:这个时间其实是挺长的,正常情况下没有两三年这个模型就都是不成熟的,我们现在的豌豆藤1号时间更久,因为我们这个是多策略复合模型,里面有四五个模型综合在一起。我们前后大概花了五年多的时间,不断的优化实盘测试。从2013年开始实盘运行至今,我们实盘已经累计运行了48个月。这期间,累计获利725.22%,平均年化收益为76.16% ,历史最大净值回撤为11.91%,最大风险为12.04%,测试过程中经历了震荡行情和趋势行情,系统顺利实现行情转换并持续稳定获利,其中趋势行情累计获利137%;震荡行情累计获利588%。我们现在的预期年化收益可以达到60%-80%。未来我们还将继续对模型不断的优化升级,同时也在研发新的交易系统,以满足不同的投资者的交易需求。预计2017年将会有一到两款成熟的交易系统上线,也欢迎感兴趣的机构洽谈合作。

一匡:过去并不代表未来,这个问题该怎么解决?

吴敏:历史回测不代表未来,但历史可以推演未来。在不确定中寻找确定性,做概率交易。同时需要说明两点:

第一,我们的测试数据是根据实盘测出来的,我们的测试是从2013年开始测的实盘数据至今累计48个月。中间经历了行情转换。并不是历史回测,所以数据的参考价值很高。

第二,由于我们算法交易,后台系统是24小时实时运算。把每一个价格变化波动都采集后加到模型里边,一直不断的把数据加入再归纳分析。大数据分析只有数据足够多才叫大数据,但是即便这样也不能做到完全适应所有的市场,这时候就需要人工调整辅助。豌豆藤有一支专业的对冲基金分析交易团队在为投资者做服务。我们不仅仅是研发工具(金融科技),我们同时也提供投资者资金账户管理服务。

一匡:这个模式对于每个用户都是相同的吗?

吴敏:同一个策略的模式都是相同的。但是对于每个用户来说我们现在是个性化定制来管理的。就是每个人会有一个调整。主要是每个人的风险承受能力不一样,体现在账户的止损线设置是不太一样的,收益也会有区别,我们大概给一个区间,你可以在这个区间里边来选。

一匡:需要客户自己操作吗?

吴敏:不需要的,客户不用自己操作,这个是高度自动化的人工智能交易系统。从下单、平仓、风控都是系统自主完成的。我们把这个技术嫁接到您的账户里面它自动运行,多数情况下我们也是不干预的,让模型自动运行。当然我们后台的技术团队和风控人员,也会每天跟踪核查投资者的账户,我们也有一个监测系统运行的软件,我们叫生命指数监测机制,来监控模型运行,所以多数情况下不需要人工干预。平时除了正常的核查外,偶尔需要做一些调整,比如行情转换时有可能根据行情情况,需要人工过滤,所以背后还是必须有专业的团队来做一些日常的管理和调整。

一匡:未来的的交易系统里面,机器会替代掉人工的百分之多少呢?

吴敏:目前我觉得70%已经取代人工了,就是模型能自动运行已经达到70%以上了。我们豌豆藤1号人工干预很少,日常只需要一两个人核查系统以及账户运行有没有异常,大多数日常人工做的是分析和风控方面的事情。整个行业来看,根据2015年阿尔法的数据报告,华尔街大型的投资基金目前使用量化交易的机构在30%左右,未来三五年人工智能普及率至少会达到50%以上,中国也不例外。

一匡:明年美元和人民币会是什么走势?

吴敏:川普刚刚上任时,我们就一直认为,美元现在是在强势周期,大方向、大周期是不变的,美元会强势一段时间但是短线来说也是一直有压力的,我们最近还发了篇文章,认为美元没有我们想象的那么强,人民币也没有我们想象的那么弱。美元不会一路扶摇直上,前一阵有人说没准美元一下子就到120了,我们的判断应该不会那样子的,具体还要看川普上台以后这些政策会执行成什么样子。

其中就包括制造业回流美国,中国的制造业和美国的制造业并不是相互可替代的,不是召回去就可以了,相比美国我们的人力成本还是低的。

人民币短期还会有贬值压力,但是后面的压力会比以前小很多,也有可能有小幅升值。央行不希望一次性贬值,一次性到位会引起市场恐慌,还有咱们的外汇储备承担的压力太大了。咱们国家一有本身的经济基础在,现在GDP还算回升。第二中国这么多的人口,消费各方面来说都还是可以的,而且我们的技术还是很有优势的,包括高铁、建筑、人工智能,咱们国家在这方面技术还是挺先进的。

美元一升值其他货币都会贬值,但是贬的幅度可能不太一样,英镑相对于其他货币来说会小幅升值,日元和英镑情况应该差不太多。如果大家一定要因为美元升值搞个避险货币的话,英镑和日元都有对冲美元升值的潜力。从川普上台到现在,我们的判断基本得到了市场印证。
发布者: admin

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